La relance de la titrisation au sein de l’Union européenne en débat
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La montée en puissance de la finance dans un contexte de globalisation a créé une situation entièrement nouvelle : la financiarisation de l’économie. Sans faire fi des apports essentiels de la finance, il faut s’interroger sur ses excès et ses dysfonctionnements à la lumière des crises bancaires et financières qui ont durablement atteint le monde économique et financier. Nous observons en effet que les turbulences financières que traversent les économies depuis des décennies remettent en cause l’analyse des relations entre la sphère financière et l’économie « réelle ». En d’autres termes, les transformations qu’a connues le capitalisme au cours du dernier quart du XXème siècle consistant notamment à un désintérêt de l’investissement productif au profit des placements financiers ont abouti à accréditer la thèse selon laquelle la sphère financière serait devenue entièrement autonome de la sphère productive.
Dans un article « La titrisation : dispositif emblématique de la financiarisation irresponsable et facteur de risques sociétaux inédits », les professeurs Eric Fimbel et Catherine Karyotis déclarent que la titrisation est « l’instrument le plus emblématique de la financiarisation ».
La financiarisation de l’économie a entraîné des transformations de la sphère financière. Du modèle « d’octroi et détention du crédit » (originate-to-hold ou OTH) qui consiste à conserver au bilan les prêts consentis, les établissements bancaires sont passés à un modèle « d’octroi puis cession de crédit » (originate-to-distribute) qui consiste à octroyer le crédit et à le céder par une opération de titrisation qui va permettre le transfert des risques associés au crédit en question vers le marché.
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Les offres frauduleuses d’investissement en crypto-actifs
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La rédaction de cet article est inspirée de la nouvelle mise en garde de juillet 2024 par l’Autorité des marchés financiers concernant une « offre frauduleuse » du site Immediate Connect. Cette offre, relayée sur Internet par des publicités usurpant le nom de personnalités et de sites d’informations connus, propose des transactions automatisées sur les marchés des changes et des crypto-actifs. Le régulateur appelle le public « à la plus grande vigilance ».
En 2014, l’Autorité des marchés financiers (AMF) a été particulièrement alarmée par le grand nombre de plaintes reçues d’investisseurs attirés par le négoce (trading) de contrats de différence (contract for difference/CFD) et de Forex, qui ont perdu d’importantes sommes d’argent. Cette autorité de régulation a alors lancé en octobre 2014 une étude sur un échantillon de 15 000 investisseurs particuliers, clients de sites internet autorisés à proposer des investissements sur le Forex ou via des CFD en France. Il ressort de cette étude que le négoce de CFD et de Forex est à l’origine de pertes significatives pour une très large majorité de particuliers. Le taux moyen de clients perdants sur la période de 2009 à 2014 est de plus de 89 % et le montant moyen des pertes est estimé à 10 900 euros par client.
Dix ans plus tard, le 24 juillet 2024, l’AMF appelle à nouveau les épargnants à la plus grande vigilance à l’égard de l’offre frauduleuse d’investissement en crypto-actifs d’Immediate Connect, qui est décrit comme un robot de trading intervenant sur le marché des devises (Forex), les plateformes de négociations de crypto-actifs et les dérivés des crypto-actifs. Le régulateur continue de recevoir un grand nombre de réclamations d’épargnants relatives à des offres frauduleuses de négoce automatisé sur le Forex ou en crypto-actifs. Ce régulateur avait déjà alerté le public le 23 juin 2023 puis le 17 novembre 2023, conjointement avec le parquet de Paris.
Après avoir expliqué en quoi consiste cette arnaque, nous examinerons les règles de vigilance à adopter avant tout investissement et les recours possibles pour les victimes.
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Cérémonie du Prix de Thèse 2024
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Cérémonie du Prix de Thèse 2024
22 Octobre 2024
Productivité économique
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Productivité économique, où en est-on ?
Le concept de productivité est traditionnellement considéré comme une variable constante dans le court terme et de caractère exogène sur le long terme. Ces deux hypothèses se traduisent par le fait qu’en général, dans les modèles, la productivité ne joue qu’un rôle secondaire. Compte tenu des tendances contemporaines des économies mondialisées qui anticipent des impacts technologiques et devront s’adapter aux politiques économiques environnementales ne faudrait-il pas remonter la productivité dans la hiérarchie des variables en tenant compte du fait que ce qui agit sur le niveau de la productivité est souvent difficile à anticiper.